财中社1月21日电 国元证券发布新浮滥行业点批驳说。

　　国度统计局公布2024年12月社会浮滥品零卖数据。

　　2024年社零和缓复苏，增速方面餐饮好于商品，线上好于线下

　　2024年1-12月社会浮滥品零卖总数48.79万亿，同比增长3.5%。分浮滥类型来看，商品零卖累计值达到43.22万亿，同比增长3.2%；餐饮收入5.57万亿，同比增长5.3%。分地域看，全年城镇和乡村浮滥品零卖额，同比永别增长3.4%/增长4.3%。分渠谈来看，什物商品网上零卖额13.08万亿元，同比增长6.5%。百货店/专科店/专卖店/超市名额以上社零总数永别累计同比下滑2.4%/增长4.2%/下滑0.4%/增长2.7%。

　　12月社零增速略高于预期，受大促错期影响线下增速高于线上

　　12月社零总数4.52万亿元，同比增长3.7%，高于一致预期的3.49%，环比+0.7%；两年平均增速为5.56%，两年平均增速环比0.9%。分浮滥类型来看，商品零卖同比增长3.9%，餐饮收入同比增长2.7%。12月什物商品线上零卖额同比增长2.34%，推算什物商品线下零卖额同比增长4.62%。

　　必选浮滥优于可选浮滥，以旧换新战略提振昭彰

　　分品类看，12月家用电器、通信器材等以旧换新联系技俩一经是社零增长的要津动手。同期2025年春节本领相对较早，粮油食物、烟酒类浮滥同比高增。随双11大促虹吸效应消退化妆品增速环比昭彰回升。全年来看必选浮滥品类证实郑重，举座增速优于可选，粮油食物/饮料/烟酒24年同比永别+9.9%/+2.1%/+5.7%。可选浮滥品类证实分化，化妆品/金银珠宝/服装鞋帽/家用电器同比永别-1.1%/-3.1%/+0.3%/+12.3%。

　　投资提议

　　24年底政事局会议开释促内需积极信号开yun体育网，新一轮国补战略出台，25年静待浮滥刺激战略进一步显效带来正反应。重心海涵：（1）受益于以旧换新战略的家电、家居等板块。（2）心扉浮滥崛起，海涵谷子经济、潮玩、宠物浮滥、文旅浮滥等。（3）品牌出海联系头部浮滥品公司。